什么是供给侧改革(什么是供给侧改革)

供给侧改革是一个深刻的历史背景和经济原因下的重大决策，不仅仅是一时的想法，而是经过深思熟虑的结果。其背后的金融原因更是值得我们深入。

我们常常听到的供给侧改革去产能、调结构，主要指的是传统行业的改革。而在金融行业，供给侧改革的核心则在于调结构。过去二十年来，我们的政策和市场模式主要是通过放货币来刺激房地产和基建。金融供给也是基于这种经济发展模式，以基建和地产为驱动，导致消费低迷。影子银行的发展正是为了匹配当时的经济发展融资需求，信托、委外等融资工具也主要是为地产和基建服务。但现在，这种发展模式已经难以持续，高房价已经对实体经济产生了挤出效应。

为什么需要调整结构呢？因为以前的经济发展路子已经走不通了。我们需要调整的不只是经济发展的结构，还有与之相匹配的新型金融结构。在2018年，我们开始打击影子银行，去杠杆，这是调整金融结构的重要一步。

央行的总量调控虽然重要，但对细部的结构调整却有限。在多次定向降准未能取得良好效果之后，我们决定大幅度地调整金融市场的结构。调结构的目的是为了更好地服务实体经济。因为实体经济才是经济社会发展的必然保障，金融相对于实体经济而言是第二性的。我们的目标是提升直接融资，例如科创板的设立就是金融供给侧改革的一部分，旨在提升小微企业的直接融资。长期以来，间接融资在我国占据主导地位，而基建房地产对应的融资方式主要是银行贷款。我们需要改变这种以银行贷款为主、影子银行为辅的间接融资方式，提升主动融资在经济中的地位。

此次金融供给侧改革的政策核心与以往有所不同，更加重视改革而非刺激。我们必须改革那些不利于实体经济融资、尤其是不利于小微企业融资的制度，否则再强的刺激也无法达到预期的效果。

传统行业的供给侧改革最终结果往往对大型企业有利，因为去产能主要去的是中小企业的产能，所以有国进民退的说法。但金融方面的供给侧改革则强调支持中小企业。在政策的眼中，金融机构没有大小之分，只有服务实体经济能力之分。只要能够有效服务实体经济，无论是大型金融机构还是小型金融机构，都会得到政策上的支持。这种支持甚至延伸到期货公司和保险业务模式的创新上。

供给侧改革的金融方面调整是深刻而必要的，旨在更好地服务实体经济，提升直接融资的比重，并推动金融结构的调整与优化。