新三板股票发行备案审查企业获审通过时间长短不一

全国中小企业股份转让系统的股票发行备案材料审查进度引发了广泛关注。截至今年6月初，共有377家新三板公司正在等待审查。这一过程中，有的公司在短短几天内便获得了股转系统出具的新增股份登记函，而有的公司却已经等待超过三个月，甚至更久。这其中究竟隐藏着哪些问题？股转系统又“偏爱”哪类股票发行？

股转系统对挂牌企业的股票发行采取备案制管理。企业提交相关材料后，审查员进行形式审查，符合标准者即可获得股转系统出具的新增股份登记函。数据显示，部分企业的增发备案耗时极短，其中最快的仅等待了6个工作日。

那么，这些公司的增发备案为何能如此顺利呢？通过梳理部分快速获得股转系统批复的增发项目，我们发现，募集资金用途披露详细、发行对象简单且无复杂背景的增发方案，更容易通过审查。这些公司的经营业绩也是一个重要的因素。例如，安畅网络等公司的发行方案中，募集资金主要用于补充研发费用、建设海外平台等，同时公司对研发费用的投入进行了详细的披露。

与此我们也看到了一些公司反复“拉锯”的情况。这些公司的问题多种多样，但普遍存在的两大问题是：一是与业务规则存在冲突，如募集资金用途、连续发行、特殊条款等问题；二是企业经营不善，如净利润波动较大，营业收入和净利润同比下滑等。

股转系统对于股票发行的审查，更注重的是募集资金的使用和公司的经营状况。根据相关规定，募集资金应主要用于公司主营业务及相关业务领域，不得用于财务性投资或变相改变募集资金用途。股转系统对于连续发行中存在的问题以及认购协议中的特殊条款等也进行了明确规定，这使得业务上存在瑕疵的公司在备案过程中面临更大的挑战。

股转系统更倾向于支持那些经营良好、募集资金用途明确、业务合规的公司。对于“困难户”来说，要想顺利获得审核通过，首先需要解决与业务规则的冲突问题，同时改善经营状况，提高盈利能力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，获得股转系统的认可。以ST大卫公司在2016年9月提交至股转系统的备案为例，这家公司虽然在当年实现了营业收入的显著增长，涨幅高达648.14%，其归属股东的净利润却连续两年呈现亏损态势，较2015年下滑了惊人的303.45%。这一业绩表现引发了市场的广泛关注。

在今年2月的临时股东大会上，ST大卫做出了一项重大决策：终止了原本计划的股票发行。这一决策的背后，显然是对公司经营状况的深思熟虑。令人颇感意外的是，公司随后进行了会计师事务所的更换，并推出了全新的发行方案。与之前不同，这次的发行目的由原本的市场拓展转向了员工股权激励。

这一转变不仅展示了公司对自身未来发展的重新定位，也显示出其对于激发员工潜力、增强团队凝聚力的重视。股市的反应也验证了这一策略的转变得到了市场的认可。ST大卫通过改聘会计师事务所和推出新的发行方案，无疑为公司的未来发展注入了新的活力。其决心与行动，无疑为投资者展现了一个面对挑战仍积极求变的企业形象。未来，ST大卫能否通过员工股权激励实现业绩的逆袭，仍值得市场期待。